Chính sách kích thích kinh tế dù có phần thô bạo nhưng lại thắng ở sự đơn giản và hiệu quả. Chính phủ Vienna vừa công bố kế hoạch "Vòng tuyến đường sắt" thì thị trường lập tức có phản ứng.

Ngày 26 tháng 4 năm 1894, khi thị trường chứng khoán Vienna bắt đầu phiên giao dịch, khối ngành xây dựng ngay lập tức mở cửa với mức tăng 7 điểm, tạo đà bùng nổ cho thị trường. Đã có lúc, khối này vượt mốc 20 điểm và chốt phiên với mức tăng 11,6% cho toàn khối.

Cùng với việc xây dựng đường sắt, các ngành liên quan như sắt thép, xi măng, máy móc xây dựng, ngân hàng và các khối ngành khác cũng đồng loạt tăng trưởng trở lại.

Trước đà tăng trưởng này, chỉ số chung của thị trường chứng khoán Vienna đã bật tăng 3,62%, đánh dấu mức phục hồi mạnh nhất kể từ khi thị trường sụp đổ.

Tuy nhiên, đó chỉ là một đợt phục hồi ngắn ngủi. Kể từ sau cú sập lịch sử, chỉ số chung của thị trường chứng khoán Vienna đã liên tục giảm sâu, có lúc giảm tới 74,3% so với đỉnh điểm. Ngay cả khi có sự phục hồi, chỉ số chung cũng chỉ đạt 30% so với thời kỳ hoàng kim.

Chỉ số chung còn thảm hại đến mức ấy, thì niềm tin thị trường đã sụp đổ đến mức nào là điều có thể hình dung. Không còn cách nào khác, một thị trường chứng khoán phát triển tự do vốn dĩ tự tại và phóng khoáng là vậy.

Nói một cách tương đối, khối ngành xây dựng và sắt thép lại khá ổn. Là một ngành công nghiệp đã trưởng thành, với trần thị trường đã hiện rõ trước mắt mọi người, giá trị cổ phiếu của bản thân cũng không quá cao. Lại được hỗ trợ bởi các dự án tái thiết hậu chiến quy mô lớn, nên đương nhiên không thể rớt quá sâu.

Sau đợt phục hồi này, về cơ bản đã khôi phục được ba phần tư giá trị thị trường so với thời kỳ đỉnh cao, và có thể coi là đã tạm thoát khỏi khủng hoảng.

Ngành chịu thiệt hại nặng nề nhất trong đợt sụp đổ thị trường chứng khoán thực tế vẫn là các ngành công nghệ mới nổi. Không có thành tích kinh doanh để chống đỡ, chúng chủ yếu dựa vào những "câu chuyện hay" để nâng đỡ giá trị thị trường. Khi bong bóng bị vỡ, giá trị sẽ lao dốc không phanh đến mức không thể nhận ra.

May mà đã chuẩn bị sẵn "áo giáp", nếu không Franz e rằng giờ đây cũng không dám ra ngoài gặp mặt mọi người. Sự tiến bộ của khoa học kỹ thuật đòi hỏi một cái giá rất lớn, chỉ dựa vào sức người đơn lẻ thì thật sự quá nhỏ bé.

Để đẩy nhanh sự phát triển khoa học kỹ thuật của đế quốc, Franz đã không ngần ngại lựa chọn đưa các doanh nghiệp liên doanh lên sàn chứng khoán. Nghiên cứu khoa học vốn dĩ cần yếu tố may mắn, nên thông thường một dự án sẽ có nhiều nhóm nghiên cứu cùng thực hiện.

Việc chỉ chăm chăm vặt lông một con dê thì hiệu suất quá thấp kém, rõ ràng không đáp ứng được nhu cầu. Thế nhưng điều này không làm khó được Franz, dù sao thời đại này chưa có Internet, nên một câu chuyện có thể kể đi kể lại nhiều lần mà không gặp vấn đề gì.

Từ Vienna đến Luân Đôn, tất cả các thị trường chứng khoán lớn ở châu Âu đều có các công ty công nghệ của Tập đoàn Tài chính Hoàng gia niêm yết trên sàn. Nếu không phải thị trường hải ngoại còn chưa ổn định, e rằng cả năm châu lục đều đã trở thành "trang trại" của họ.

Mặc dù việc "vặt lông dê" có phần quá đà, nhưng so với các đối thủ cùng ngành mà nói, Franz chắc chắn là một doanh nghiệp có lương tâm.

Không như sau này, khi ngành công nghệ cao chỉ dành cho kẻ mạnh, hiện tại, khi ngành này mới chập chững những bước đầu tiên, chỉ cần đạt được thành công trên bất kỳ một lĩnh vực nào đều có thể trở thành một "doanh nghiệp vĩ đại".

Điều đáng tiếc duy nhất là tỷ lệ thành công quá thấp. Trong suốt ba mươi năm gần đây, Tập đoàn Tài chính Hoàng gia đã đầu tư vào không dưới hai nghìn công ty công nghệ niêm yết. Trong đó một phần tư đã phá sản hoặc đóng cửa, 70% khác đang chật vật tồn tại, và chỉ chưa tới 5% số doanh nghiệp còn lại là hoạt động tốt.

Nhìn vào những con số đó, ai cũng có thể thấy rõ những dự án công nghệ cao này tiềm ẩn bao nhiêu cạm bẫy. Không còn cách nào khác, trách ai khi Franz kiếp trước vốn là một kẻ dốt nát?

Rất nhiều dự án khởi công đều xuất phát từ những ý tưởng chợt nảy ra trong đầu hoàng đế. Kỹ thuật cụ thể thì chắc chắn không có, phần lớn thời gian thậm chí không có cả khái niệm cơ bản, mà chỉ có các nhu cầu về chức năng.

Nói thí dụ như: tủ lạnh có thể bảo quản thức ăn tươi lâu, máy điều hòa không khí có thể làm mát và sưởi ấm, máy truyền hình có thể xem đi xem lại nhiều lần, cùng với máy tính mà ông cũng không hiểu rõ cách hoạt động...

Hàng loạt dự án "công nghệ cao" này, dù có vượt mức quy định bao nhiêu năm đi nữa, Franz chỉ việc đưa ra yêu cầu, rồi để các nhà khoa học tiến hành đánh giá. Nếu không tìm được manh mối, không biết phải bắt đầu từ đâu, thì cứ gói gọn lại rồi đưa lên sàn cho các công ty liên doanh.

Dù sao thì những "câu chuyện" đó đều rất hấp dẫn. Những thiết bị làm lạnh thực phẩm là thứ mỗi gia đình đều cần, và những thiết bị có thể điều chỉnh nhiệt độ trong phòng cũng có tiềm năng thị trường khổng lồ.

Còn việc có thể sản xuất được hay không, và bao giờ mới sản xuất được? Xin lỗi, đó là chuyện của nghiên cứu khoa học thần thánh. Chỉ cần về lý thuyết có thể thực hiện, và kể những câu chuyện đủ để các nhà đầu tư tin tưởng, thế là đủ rồi.

Kết quả cuối cùng rất rõ ràng, những dự án càng vượt quá tầm kiểm soát thì càng thảm hại. Chỉ một số ít may mắn là có thể nổi bật. Hơn nữa, phần lớn các doanh nghiệp này còn phải xoay xở bằng cách dựa vào những sản phẩm phụ ngoài mục tiêu ban đầu để kiếm lời.

Nói thí dụ như: tủ lạnh không sản xuất được, nhưng kỹ thuật hầm lạnh lại có bước đột phá; máy truyền hình chưa thành hình, nhưng ngành chiếu phim điện ảnh lại xuất hiện trước; máy điều hòa không khí vẫn bặt tăm, trong khi kỹ thuật quạt gió lại được nâng cao...

May mắn chỉ là điều dành cho số ít. Phần lớn doanh nghiệp không có đột phá về kỹ thuật cốt lõi, cũng chẳng tạo ra được sản phẩm phụ nào đáng kể, chỉ có thể dựa vào việc không ngừng liên doanh để duy trì hoạt động.

Trước khi thị trường chứng khoán sụp đổ, mọi thứ khá tốt đẹp. Với những ví dụ thành công làm động lực, các nhà đầu tư vẫn khá khoan dung với các doanh nghiệp công nghệ cao. Kể cả nhiều tập đoàn tài chính lớn cũng đã nhắm mắt đưa chân mà nhảy vào cái hố.

Dù sao, các doanh nghiệp công nghệ cao do Tập đoàn Tài chính Hoàng gia thành lập đều thực sự tập trung vào nghiên cứu khoa học. Sổ sách kế toán cũng được minh bạch rõ ràng, ngoại trừ việc không kiếm được tiền, đó chính là một doanh nghiệp có lương tâm đáng tin cậy.

Sau khi thị trường chứng khoán sụp đổ, chúng mới lập tức lộ nguyên hình. M���i người bất ngờ nhận ra rằng công ty mình đầu tư thực chất chỉ là "thứ hàng phế thải" gì.

Một khoản vốn khổng lồ được đổ vào, liên tục nhiều năm, thậm chí hàng chục năm không có lãi, hoặc chỉ duy trì lợi nhuận nhỏ nhoi; nếu không phải là rác rưởi thì còn là gì nữa?

Nếu chỉ dừng lại ở đó thì không sao, đằng này, một loạt các kỹ thuật chuyên biệt vẫn còn đó, biết đâu một ngày nào đó sẽ được sử dụng. Thế nhưng, giá trị cổ phiếu của các doanh nghiệp này lại bị đẩy lên quá cao, với mức định giá gấp hàng trăm lần doanh thu, ngoài bong bóng ra thì chẳng còn gì cả.

Trên thực tế, việc không thua lỗ này đều là kết quả của sự thao túng có chủ đích từ Tập đoàn Tài chính Hoàng gia. Họ lợi dụng các vỏ bọc khác để những doanh nghiệp này có thể có một chút thu nhập từ các hoạt động phụ.

Chỉ khi lỗ hổng quá lớn, không thể bù đắp nổi, hoặc năng lực của đội ngũ nghiên cứu thực sự yếu kém, mới bị buông tay cho phá sản.

Tháng này có một bằng sáng chế độc quyền, vài tháng sau lại có một đột phá kỹ thuật m��i. Những tin tức tốt lành liên tiếp không ngừng kích thích niềm tin thị trường. Các doanh nghiệp liên doanh ngày càng nhiều, giá trị thị trường cũng không ngừng bành trướng.

Nếu thị trường chứng khoán không sụp đổ, trò chơi "chuyền hoa" này có lẽ đã có thể kéo dài mãi. Cho đến một ngày nào đó kỹ thuật thực sự đột phá, rồi lại là một câu chuyện hoàn toàn khác.

Đáng tiếc là thực tế không có chữ "nếu". Hiện tại, bong bóng đã vỡ, những doanh nghiệp không có thực lực tài chính để chống đỡ đương nhiên đã lao dốc thảm hại.

Việc bị "thắt lưng cắt" lặp đi lặp lại chỉ là đặc quyền của 5% số người thành công. Khối ngành công nghệ giảm giá chung trên 80%, một số cổ phiếu thậm chí còn giảm tới 99,9%.

Nếu tính theo giá trị thị trường, sau khi thị trường chứng khoán sụp đổ, tài sản trên giấy tờ của Franz đã bốc hơi ít nhất tám tỷ thần schilling, cao hơn tổng thu ngân sách một năm của tất cả các quốc gia trên thế giới cộng lại.

Tự mình thổi phồng bong bóng, đương nhiên phải tự mình nuốt quả đắng. Tất nhiên, đây chỉ là bề nổi. Nếu đi sâu vào nghiên cứu sẽ phát hiện rằng, ngay từ khi chiến tranh châu Âu bùng nổ, các cổ đông lớn của những doanh nghiệp này đã bắt đầu tiến hành giảm sở hữu cổ phần.

Các cổ đông lớn vẫn là các cổ đông lớn, họ chỉ giảm một phần nhỏ cổ phần của mình. Thế nhưng, chính cái phần nhỏ đó, giờ đây đã đủ để mua cả một công ty.

Mặc dù đã thu được lợi nhuận khổng lồ, Franz lúc này lại chẳng thể vui nổi. Trước đây, ông ta "vặt lông dê", dùng tiền của người khác để nghiên cứu khoa học, đốt bao nhiêu cũng không thấy xót xa.

Bây giờ tình hình đã khác, trên thị trường không thể liên doanh được nữa, những doanh nghiệp công nghệ cao một thời "hét ra lửa" này đang đứng bên bờ vực phá sản hàng loạt, và có vẻ như sẽ phải rơi vào tay ông ta.

Trước mặt Franz giờ chỉ có hai lựa chọn: Một là tự bỏ vốn cứu các doanh nghiệp này; hai là chấp nhận "cắt cổ tay" (chấp nhận hy sinh lớn), từ bỏ những "quái vật nuốt tiền" này.

Không nghi ngờ gì, cả hai lựa chọn đều không phải là điều tốt đẹp. Nói đến "bỏ vốn" thì dễ, nhưng thực hiện chắc chắn sẽ khiến người ta phải đổ lệ.

Cần biết rằng đây không phải một hai doanh nghiệp mà là hơn ngàn doanh nghiệp cần tiền. Ngay cả Franz với tài sản đồ sộ đến đâu cũng khó lòng chịu nổi gánh nặng chi tiêu lớn như vậy.

"Cắt cổ tay" trong ngắn hạn có vẻ không gây tổn thất gì, nhưng bao nỗ lực trước đây cũng sẽ đổ sông đổ biển. Hơn nữa, với bài học này, việc muốn "vặt lông dê" bằng những câu chuyện trong tương lai cũng sẽ không còn dễ dàng nữa.

Không còn cách nào khác, đợt sụp đổ thị trường chứng khoán diễn ra quá nhanh khiến các cổ đông lớn về cơ bản không kịp thoát thân. Bi kịch hơn là trong trận sụp đổ này, Franz vì lương tâm không cho phép, đã bỏ lỡ việc bán tháo tài sản của chính mình khi có cơ hội.

Một khoảnh khắc lỡ bước, gây nên mối hận ngàn đời. Bỏ lỡ hàng trăm triệu lợi nhuận, Franz bỗng nhận ra mình giờ đây chẳng khác gì một kẻ nghèo kiết xác.

Sau khi do dự rất lâu, Franz bất đắc dĩ nói: "Cung tướng, hãy cho người sàng lọc kỹ lưỡng một lần, và tiến hành phá sản tái cấu trúc toàn bộ những doanh nghiệp thua lỗ nghiêm trọng mà không đạt được thành quả nào."

"Các doanh nghiệp còn lại cũng phải thắt chặt chi tiêu, cắt giảm kinh phí nghiên cứu khoa học, và hết sức phát triển các hoạt động phụ để kiếm tiền."

"Tập đoàn Tài chính Hoàng gia, trong khả năng cho phép, sẽ âm thầm dành cho những doanh nghiệp này một sự hỗ trợ nhất định. Về nguyên tắc, ưu tiên cứu trợ các doanh nghiệp trong nước của chúng ta, còn doanh nghiệp ở nước ngoài thì nên từ bỏ nếu cần."

"Hãy cử người âm thầm thu mua cổ phiếu của các doanh nghiệp chất lượng tốt trong nước từ thị trường cấp hai. Đáy của khủng hoảng đã không còn xa, sau khi giảm sâu sẽ đến lúc phục hồi trở lại."

Thị trường chứng khoán sau khi bong bóng vỡ nát, đúng là một bãi chiến trường ngổn ngang. So với mức định giá cổ phiếu gấp hàng chục, hàng trăm lần trước khi thị trường sụp đổ, thì hiện tại, mức giá gấp vài lần giá trị cổ phiếu có vẻ "dễ nhìn" hơn nhiều.

Chấp nhận "cắt cổ tay", loại bỏ các doanh nghiệp thua lỗ nghiêm trọng, tim Franz đang rỉ máu, cần có những tài sản chất lượng tốt để bù đắp.

Cung tướng Mira Balong khuyên rằng: "Bệ hạ, hiện tại khủng hoảng kinh tế đã đi đến hồi kết. Việc phá sản thanh lý quy mô lớn sẽ khiến chúng ta thiệt hại nặng nề."

"Thà rằng để các doanh nghiệp này chuyển đổi mô hình. Khi cần thiết, tập đoàn tài chính có thể giúp họ thổi phồng giá cổ phiếu thông qua việc tích cực sản xuất, rồi tìm cơ hội "ném" lại cho những người đến sau."

Trên thực tế, đây cũng là lý do các tập đoàn tài chính thích "chơi" tài chính. Việc tự mình làm kinh doanh thực tế thì lợi nhuận chậm đã đành, điều cốt yếu là khi gặp khủng hoảng kinh tế sẽ chịu tổn thất nặng nề.

Trong khi đó, "chơi" tài chính lại ung dung hơn rất nhiều. "Khủng hoảng kinh tế" không chỉ có "Nguy" mà còn có "Cơ hội".

Đối với dân thường và doanh nghiệp, đây là một cuộc khủng hoảng mang tính thảm họa, nhưng đối với các tập đoàn tài chính thì lại là một cơ hội lớn.

Khi khủng hoảng bùng phát, họ có thể "đánh khống" (bán khống); sau đó có thể "bắt đáy"; khi khủng hoảng kết thúc, lại có thể quay người bán những doanh nghiệp đã "bắt đáy" đó đi và tiếp tục chơi với vòng khủng hoảng tiếp theo.

Trong thế giới tư bản, cứ mười năm lại có một cuộc khủng hoảng kinh tế. Vừa là sự tự điều chỉnh của thị trường, vừa là lúc những kẻ đứng sau hậu trường nhìn thấy trái chín và muốn thu hoạch.

Nếu không, một cuộc khủng hoảng kinh tế lớn đến vậy, với những dấu hiệu rõ ràng trước khi bùng nổ như thế, làm sao mọi người lại không nhận ra được?

Franz lắc đầu: "Ngươi đã hiểu lầm rồi. Cuộc khủng hoảng kinh tế lần này sẽ không dễ dàng kết thúc như vậy. Hiện tại mặc dù đã gần chạm đáy, nhưng để kết thúc thì vẫn còn xa vời."

"Dự đoán lạc quan nhất là đế quốc cũng phải sang năm mới có thể thoát khỏi giai đoạn suy thoái lớn. Còn các quốc gia khác, sẽ phải tùy thuộc vào tình hình cụ thể của mỗi nước. Ước tính ban đầu, để hoàn toàn thoát khỏi khủng hoảng, ít nhất phải mất hơn hai năm."

"Thời gian để thị trường khôi phục niềm tin và tìm được những "người tiếp quản" mới còn sẽ dài hơn nữa. Nếu không đóng cửa những doanh nghiệp thua lỗ nghiêm trọng này, mà cứ cố gắng chống đỡ thì tổn thất của chúng ta còn sẽ lớn hơn."

Khác với những lần trước, cuộc khủng hoảng kinh tế lần này đã bị trì hoãn một cách cố ý. Theo lẽ phát triển kinh tế thông thường của thế giới tư bản, dấu hiệu khủng hoảng kinh tế đã xuất hiện từ ba năm trước, chỉ có điều, ban đầu nó xuất hiện ở Pháp.

Nếu không phải chiến tranh châu Âu bùng nổ, thì người Pháp đã là những người đầu tiên gặp phải rắc rối. Hoặc có lẽ nhận thức được mức độ nghiêm trọng của khủng hoảng, người Pháp mới lựa chọn phát động chiến tranh trước khi bong bóng vỡ.

Chiến tranh vừa làm chuyển hướng khủng hoảng, vừa tạo ra một cuộc khủng hoảng mới. Nếu chiến tranh châu Âu vừa kết thúc, cứ để mặc cho khủng hoảng bùng nổ, thì có lẽ chỉ cần một năm rưỡi là có thể vượt qua.

Đáng tiếc thay, vì lợi ích riêng của mỗi bên, chính phủ Anh và Áo đã đồng loạt chọn cách trì hoãn sự bùng nổ của khủng hoảng. Khiến đà tăng trưởng của thị trường chứng khoán bị kéo dài hơn 1 năm, chỉ số chung tiếp tục tăng vọt, và bong bóng bị thổi phồng đến mức không thể tưởng tượng nổi.

Bong bóng càng lớn khi vỡ sẽ gây ra thiệt hại càng lớn. Thị trường chứng khoán Vienna trực tiếp bốc hơi ba phần tư giá trị, các thị trường chứng khoán khác cũng tương tự, gây ra sức tàn phá mà những cuộc khủng hoảng kinh tế trước đó không thể nào sánh được.

Nghe tin dữ này, sắc mặt Mira Balong đại biến. Giai đoạn suy thoái kéo dài hơn hai năm với sức tàn phá chắc chắn có thể sánh với cuộc Cách mạng năm 1848.

Nếu Đế quốc La Mã Thần thánh không thể dẫn đầu vượt qua khủng hoảng và thúc đẩy kinh tế thế giới phục hồi, thì có lẽ châu Âu sẽ lại tái hiện cuộc Cách mạng năm 1848.

Theo một ý nghĩa nào đó, châu Âu hiện nay so với năm 1848 càng có nguy cơ bùng nổ cách mạng.

Làn sóng thất nghiệp lan rộng khắp các quốc gia, tình hình kinh tế trở nên tồi tệ, mâu thuẫn quốc tế phức tạp, hận thù giữa các quốc gia châu Âu, tất cả đều là mảnh đất màu mỡ cho tư tưởng cách mạng.

Người Pháp không cam chịu thất bại, Tây Ban Nha sa lầy sâu trong cuộc chiến Philippines, Bồ Đào Nha nơi phe quân chủ và phe cộng hòa sắp sửa lao vào cuộc chiến "sứt đầu mẻ trán", các quốc gia Ý mới độc lập với tình hình chưa ổn định, tất cả đều tiềm ẩn nguy cơ bùng nổ cách mạng.

Là một cường quốc mới nổi, Đế quốc La Mã Thần thánh tưởng chừng oai phong lẫm liệt, nhưng trên thực tế cũng đang đứng trước ngã ba đường. Một khi làn sóng cách mạng bùng nổ khắp châu Âu, thì Chính phủ Vienna sẽ gặp rắc rối lớn.

Đặc biệt là còn có một kẻ đang rình mò trong bóng tối, muốn gây chuyện lớn; cùng với chính phủ Sa hoàng tưởng chừng đã thu mình, nhưng thực chất lại đầy rẫy dã tâm.

Trong bối cảnh như vậy, nếu Tập đoàn Tài chính Hoàng gia không nhanh chóng "cắt thịt chịu đau" (chấp nhận hy sinh), thì e rằng sẽ chẳng còn cơ hội để tự cứu nữa.

***

Bản biên tập này được thực hiện bởi truyen.free, với mong muốn đem lại trải nghiệm đọc tốt nhất cho độc giả.